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高級會計師《高級會計實(shí)務(wù)》考點(diǎn)：凈現(xiàn)值法
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凈現(xiàn)值法
凈現(xiàn)值指項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。以項(xiàng)目A為例。
|
年限 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
現(xiàn)金流量 |
－1000 |
500 |
400 |
300 |
100 |
|
折現(xiàn)系數(shù)（10%） |
1 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
|
現(xiàn)金流量現(xiàn)值 |
－1000 |
454.55 |
330.56 |
225.39 |
68.3 |
|
累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值 |
－1000 |
－545.45 |
－214.89 |
10.5 |
78.8 |
凈現(xiàn)值NPV=78.8(萬元)
【凈現(xiàn)值法內(nèi)含的原理】
�、佼�(dāng)凈現(xiàn)值為零時，說明項(xiàng)目的收益已能補(bǔ)償出資者投入的本金及出資者所要求獲得的投資收益;
�、诋�(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時，表明除補(bǔ)償投資者的投入本金和必須地投資收益之后，項(xiàng)目仍有剩余收益。所以，當(dāng)企業(yè)實(shí)施具有正凈現(xiàn)值的項(xiàng)目，也就增加了股東的財富;
�、郛�(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時，項(xiàng)目收益不足以補(bǔ)償投資者的本金和必需的投資收益，也就減少了股東的財富。
再投資假設(shè)：項(xiàng)目現(xiàn)金流入再投資的報酬率是資本成本。
【凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)】
(1)凈現(xiàn)值法使用現(xiàn)金流，而未使用利潤(因?yàn)槔麧櫩梢员蝗藶椴倏v)。
(2)凈現(xiàn)值法考慮的是投資項(xiàng)目整體，在這一方面優(yōu)于回收期法。
(3)凈現(xiàn)值法考慮了貨幣的時間價值，盡管折現(xiàn)回收期法也可以被用于評估項(xiàng)目，但該方法與非折現(xiàn)回收期法一樣忽略了回收期之后的現(xiàn)金流。
(4)凈現(xiàn)值法與財務(wù)管理的最高目標(biāo)股東財富最大化緊密聯(lián)結(jié)。
(5)凈現(xiàn)值法允許折現(xiàn)率的變化，而其他方法沒有考慮該問題。
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