2017高級會計師考試模擬訓練及答案

　　高級會計師考試采取開卷筆答方式進行。主要考核應試者運用會計、財務、稅收等相關的理論知識、政策法規(guī)，分析、判斷、處理會計業(yè)務的能力和解決會計工作實際問題的綜合能力。以下是yjbys網小編整理的關于高級會計師考試模擬訓練及答案，供大家備考。

　　案例分析

　　榮華投資管理公司是一家專業(yè)的投資管理和理財公司，由一批長期在信托、證券等公司工作的專業(yè)人士、理財專家和熱心投身于我國金融理財業(yè)發(fā)展的業(yè)內外資深人士共同組成的專業(yè)第三方理財機構。經過多年來的辛勤耕耘和不懈努力，榮華公司不斷發(fā)展壯大。最近榮華投資公司打算投資一家貿易公司，該公司的簡介如下：

　　昌盛貿易公司地處臺灣海峽西岸歷史文化名城福建省福州市。公司創(chuàng)建于本世紀初，是一家以研發(fā)、設計、生產、銷售、技術服務為一體的綜合性高檔歐式節(jié)能鋁合金門窗、幕墻生產企業(yè)。公司擁有雄厚的技術力量和綜合開發(fā)能力以及一批高素質、高學歷、高效率的管理和生產人員，采用國際先進的生產設備和技術，配合原裝進口配件及優(yōu)質的原材料，以超前的設計，精細的工藝，一流的表面處理，結合流光溢彩的玻璃工藝，使產品具有環(huán)保、耐用、隔音效果好的特點，盡顯豪華品質，極具藝術非凡。

　　榮華公司在對昌盛公司進行投資之前，需要對其進行企業(yè)價值評估，以便決定是否進行投資。昌盛公司2011年實際和2012年預計的主要財務數(shù)據(jù)如下(單位：萬元)：

年份	2011年實際（基期）	2012年預計
利潤表項目：
一、銷售收入	500	530
減：營業(yè)成本和費用（不含折舊）	380	400
折舊	25	30
二、息稅前利潤	95	100
減：財務費用	21	23
三、稅前利潤	74	77
減：所得稅費用	14.8	15.4
四、凈利潤	59.2	61. 6
資產負債表項目：
流動資產	267	293
固定資產凈值	265	281
資產總計	532	574
流動負債	210	222
長期借款	164	173
債務合計	374	395
股本	100	100
期末未分配利潤	58	79
股東權益合計	158	179
負債及股東權益總計	532	574

　　其他資料如下：

　　(1)昌盛公司的流動資產均為變動資產，流動負債均為變動負債，長期負債均為籌資 性負債，財務費用全部為利息費用。

　　(2)昌盛公司預計從2013年開始自由現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長。

　　(3)2012年初昌盛公司流通在外的普通股股數(shù)為200萬股，2012年3月1日發(fā)行120 萬股普通股，2012年9月1日回購60萬股普通股。2012年末每股市價為6元。

　　(4)加權平均資本成本為12%。

　　(5)昌盛公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。

　　要求：

　　(1)計算昌盛公司2012年的稅后凈營業(yè)利潤、購置固定資產支出、營運資本增加額和自由現(xiàn)金流量。

　　(2)使用收益法估計昌盛公司2011年底的公司價值。

　　(3)假設其他因素不變，為使2011年底的企業(yè)價值提高到900萬元，昌盛公司2012年的自由現(xiàn)金流量應是多少?

　　(4)計算2012年預計的總資產報酬率(稅后)、凈資產收益率、市盈率和市凈率。

　　參考答案：

　　案例1

　　【分析提示】

　　(1)稅后凈營業(yè)利潤=100×(1-20%)=80(萬元)

　　購置固定資產的支出=(281-265)+30=46(萬元)

　　營運資本增加額=(293-222)-(267-210)=14(萬元)

　　自由現(xiàn)金流量=(稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷)-(資本支出+營運資本增加額)

　　=80+30-46-14=50(萬元)

　　(2)公司總價值=50/(12%-6%)=833.33 (萬元)

　　或者公司總價值=[50×(1+6%)/(12%-6%)]/(1+12%)+50/(1+12%)=833.33 (萬元)

　　(3)900=自由現(xiàn)金流量/(12%-6%)

　　自由現(xiàn)金流量= 900×(12%-6%)=54(萬元)

　　(4)總資產報酬率(稅后=61.6/[(532+574)/2]×100%=11.14%

　　凈資產收益率=61.6/[(158+179)/2]×100%=36.56%

　　2012年流通在外的普通股加權平均數(shù)=200+120×10/12-60×4/12=280(萬股)

　　每股收益=61.6/280=0.22(元/股)

　　市盈率=6/0.22=27.27

　　2012年流通在外普通股股數(shù)=200+120-60=260(萬股)

　　每股凈資產=179/260=0.69(元/股)

　　市凈率=6/0.69=8.70

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